Alnus Yatırım’dan Enflasyon Analizi
İstanbul, 3 Haziran (Hibya) – Alnus Yatırım, Mayıs ayı itibarıyla açıklanan daha olumlu TÜFE verilerinin ardından, gözlerin 19 Haziran’daki TCMB/PPK toplantısına çevrileceğini duyurdu.
Alnus Yatırım'ın değerlendirmesinde, 2025 Mayıs ayında, Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE); aylık bazda yüzde 1,53 oranında artış kaydederken, yıllık olarak ise Nisan ayındaki yüzde 37,86 seviyesinden -baz etkisi ile- yüzde 35,41 düzeyine gerilediği belirtildi.
Mayıs ayında 12 ana harcama grubunun 10 tanesinde aylık bazda fiyat artışı görülürken, en yüksek fiyat artışı gösteren ana harcama gruplarının; yüzde 6,97 ile "Giyim ve Ayakkabı", yüzde 2,99 ile "Konut" ve yüzde 2,66 ile de "Ulaştırma" olduğunun aktarıldığı değerlendirmede şunlar kaydedildi:
"Fiyat azalışı (-) yaşanan ana harcama grupları ise; yüzde 0,71’lik oranlar ile "Haberleşme" ile "Gıda ve Alkolsüz İçecekler" olarak gerçekleşti.
"Mayıs ayında TÜFE’de görülen, beklentilerin altındaki artışta; yüzde 24,97 ile ağırlığı en yüksek harcama grubu olan ‘’Gıda ve Alkolsüz İçecekler’’in düşüş göstermesi önemli bir katalizör olarak karşımıza çıkmış durumda. Endeks üzerindeki ağırlığı yüzde 15,22 olan ‘’Konut’’ ana harcama grubu 0,48 puan, ağırlığı yüzde 7,16 olan ‘’Giyim ve Ayakkabı’’ ana harcama grubu 0,41 puan ve ağırlığı yüzde 15,34 olan ‘’Ulaştırma’’ ana harcama grubu da 0,40 puan ile en yüksek yukarı yönlü etkileri göstermiştir.
"Temel başlıklara göre en yüksek aylık artışlar; yüzde 14,29 ile 0,0020’lik ağırlığa sahip ‘Posta Hizmetleri’, yüzde 11,52 ile 0,9460’lık ağırlığa sahip ‘Çocuk Giyim’, yüzde 9,77 ile 0,1980’lik ağırlığa sahip ‘Evcil Hayvanlar İle İlgili Ürünler’, yüzde 9,03 ile 2,4905’lik ağırlığa sahip ‘Kadın Giyim’, yüzde 8,92 ile 0,6529’luk ağırlığa sahip ‘Şarküteri Ürünleri(Sucuk, Sosis, Salam vb.)’ ve yüzde 8,26 ile 1,9704’lük ağırlığa sahip ‘Taze Meyveler’de görülmüştür.
"Mayıs ayında beklentilerden daha iyimser gelen TÜFE verileri sonrasında, dikkatler 19 Haziran’daki TCMB/PPK toplantısına çevrilecek. TCMB, son yaptığı faiz artırımı ile mevcut durumda 1059 baz puanlık oldukça yüksek reel faize sahip durumda. Bu durum, faiz indirimlerine yeniden başlamak için TCMB’nin elini hayli güçlendirmiş durumda. Yine, İmalat Sanayii’ne ilişkin göstergelerdeki bozulmalara bakılınca; en azından Haziran toplantısında faiz koridorunda ayarlamalar(Gecelik Borç Verme ve Borç Alma Faizlerinin, Politika Faizi’nin +/-150 bp. yakınına çekilmesi) yapılabileceğini öngörmekteyiz. Fiyatlamalar tarafında; TCMB’nin faiz indirimine gideceği beklentisinin başta Bankacılık Endeksi olmak üzere Borsa açısından pozitif olduğunu düşünmekteyiz. Kur tarafında ise, faiz koridorunda normalleşme; risklerin azalmaya başladığı izlenimi ile TL açısından pozitif bir fiyatlamaya neden olabileceği gibi, hızlı bir faiz indirimine gidilmesi senaryosu ise; enflasyonun yeniden artabileceği endişesiyle TL’yi baskı altına alabilir."
(Hibya)
